从1980开始

        

2月1日，香港的玉郎集团公布中期业绩，不仅盈利大幅倒退，其董事局主席黄玉郎的持股量更从过去的50%以上下降到36.4%。

        

同时，玉郎集团又建议批售新股，由黄玉郎包销，而配购价仅为每股0.48港元。

        

黄玉郎私人损失惨重，除了将过去赚得的都吐出来之外，还不得不将手上持有的玉郎股票作按揭，以取得贷款填仓。

        

但玉郎集团因为股灾中亏蚀巨大而股价一泻千里，各种危机下，黄玉郎所持玉郎集团的股份便不断下降，控股权岌岌可危。

        

早已觊觎玉郎集团的杂志的郑经瀚开始部署收购行动。

        

2月12日，郑经瀚遂通过属下公司“太空人”向玉郎国际提出全面收购建议，收购价为每股0.8港元，涉及资金共达6.5亿港元。

        

如果单从账面数字看，这次收购作价令人咋舌，因为市盈率高达60多倍。

        

过去，市场上亦曾多次传出有财团收购玉郎集团控股权，涉及传闻的包括怡和集团、澳洲报业大王梅蜂，可能是买家见黄玉郎无意放弃玉郎集团而作罢，并没有如郑经瀚进行敌意收购。

        

但现在黄玉郎拥有超过五成的玉郎集团股权，控制权稳如泰山。

        

不过，即使黄玉郎不努力巩固控制权，郑的收购计划也很难成功。

        

因为郑经瀚手头连f股玉郎国际的股份都没有，而市场上持有玉郎国际股份者的成本甚高。

        

绝大部分是在去年股灾前以每股1港元、1.5港元以至3港元以上购入，有谁愿意大幅亏损去接受郑每股0.8港元的收购价？

        

若然愿意，亏损的股东亦不会计较一两角的差距，在五六角水平早已在市场沽出。

        

因此，持有玉郎集团F股的股东是不会轻易接受收购。

        

很不巧的是，盛世也是持有玉郎F股的股东之一。

        

郑的岀场，其实只是整场玉郎集团收购战拉开的序幕，真正的好戏还在后头。

        

也就在刚过去的这个月，这场收购战的主要狙击手、星岛报业集团董事长胡仙开始进入角色。

        

黄玉郎面对一个比郑经瀚还要更加强劲的对手。

        

除了上面这个消息外，2月28日，李黄瓜接替冯万举出任广生行董事局主席。

        

长实提出收购时，只持有广生行27.92%股权，便提出全面收购建议；其后，由于广生行股份未能高于收购价，长实遂持续在市场上大手吸纳广生行股份。

        

长实收购广生行的最终目标，是将广生行私有化，因此，它在收购声明中指出，有关收购以取得50%以上的控制权方才生效，而一旦收购90%以上股权，将行使公司条例所赋予的权力，强制收购其余股份。

        

苏辰分析，如果长实私有化广生行，将可能有两种选择：

        

其一，是将广生行“拆骨”，将其所持物业出售套现，而“双妹”化妆品的业务，可拨归旗下和记黄埔的全资附属公司屈臣氏，以将化妆品业务发扬光大，令“双妹”商标变成为复古的名牌。

        

其二，是将广生行的主要收租物业继续保留，以加强长实的收租物业阵容。

        

但事实上，长实并无主要收租物业，且也无理想的租金收入，若地产市场逆转，长实在同类地产股中所承受的风险将较大。

        

不过相比这个消息，苏辰更感兴趣的也是玉郎集团。

        

胡仙之所觊觎玉郎，是基于如果合并两个出版集团，将成为全香港甚至全东南亚最庞大的出版及印刷集团。

        

而盛世的一旦与玉郎集团合并，也是业务上的契合。

        

更何况经过这么多年发展的，因为免费的策略，其销量已经把这些老江湖甩在身后。

        

在免费的道路上一骑绝尘。

        

当初免费发放，所有人都嘲笑这家报纸痴线，钱多了烧的，但此时的香港人才明白，免费的才是最贵的。

        

因为已经靠庞大的广告商养活自己，而且盈利不比这些少。

        

“现在玉郎集团的战场很热闹嘛，我们也下场吧。”苏辰吩咐唐婉茹，“我们此前救市的时候，已经拿到玉郎集团不少股份，现在先不动声色在市场上大手吸纳玉郎集团的股份。

        

我猜胡仙的手段也应该不过如此，不过就算我们成为不了玉郎集团的第二股东也没关系，因为胡仙只是暂时替我们保管而已。”

        

“为什么？”唐婉茹很好奇苏辰的说法。

        

苏辰翻出一张85年的报纸，指着上面的报道：“85年，尖沙咀广东道太阳广场——地王是由胡仙与怡胜太平洋联手操控。”

        

“胡仙除了进军香港地产外，还在澳大利亚、新加坡、美国、加拿大等地大举出击，参与了近20项物业投资。

        

特别是在她策划星岛搬迁澳洲期间，由于经常赴澳的关系，对投资澳洲地产的兴趣尤为高涨，这就是她埋下的祸根？”

        

唐婉茹沉吟了下，“你的意思是胡仙海外的投资会失败？”

        

“不出一年，海外地产业就要一落千丈，以胡仙疯狂扩张的趋势，一定要背上沉重的债务。”苏辰说道，“我们可以再等等。”

        

“但也不要放松警惕，现在黄玉郎有人支持，胡仙也未必会成功，我们在市场上默默吸纳，不要采取公开收购的行动。”

        

“既然这样，我认为我们倒是不需要插手胡仙对玉郎集团的收购。”

        

唐婉茹分析道，“任由胡仙去与黄玉郎他们打，甚至我们还要助胡仙一臂之力，拖她进入玉郎集团这个烂泥塘里。”

        

“一旦胡仙在海外的地产投资不能变卖套现，又欠现金收益支付利息开支，被压得喘不过气来的时候，玉郎集团的亏损也能令她焦头烂额。”

        

商场其实是一个非常现实的地方，没有利益，任何人都不会卖人情账。

        

苏辰抬眼认认真真看了唐婉茹一会儿。

        

看得后者心里直发毛：“我说得不对吗？当然，前提是要如你说的欧美房地产不行。”

        

“你这个主意很不错。”苏辰说道，“而且也很棒，就按照你说的做吧，我们现在出手确实意义不大，用玉郎集团拖住胡仙的步伐，而且玉郎收购这桩事估计明年都搞不定。”

        

“好。”唐婉茹点头，随即去约见胡仙，意图将盛世手上的股份卖给她。

        

而苏辰则忙着别的事情。

        

一件很重要的事情……